银川PVC管道管件粘接胶 2.8亿债务逾期，强制执行？股东离场！“端食股”还能翻身吗？

新春消费季将至，本该忙着占市场的国民良品铺子，却因场突如其来的债务官司陷入舆论漩涡。

2月3日晚间，良品铺子股份有限公司（以下简称“良品铺子”）发布关于控股股东、实际控制人收到执行通知书的公告，执行标的2.8亿元。

作为曾经风光的“端食股”，如今正在遭遇着危机时刻。

法院执行2.8亿

根据公告，近日，良品铺子接到控股股东宁波汉意创业投资伙企业（有限伙）（以下简称“宁波汉意”）通知，因控股股东宁波汉意及实际控制人杨红春、杨银芬、张国强等与国通信托有限责任公司（以下简称“国通信托”）公证债权文书案，武汉市东西湖区人民法院向控股股东、实际控制人分别出具了执行通知书。

据悉，2024年1月，宁波汉意向云南信托申请了三笔贷款共计3亿元，累计向云南信托质押良品铺子股份5340万股，占其目前所持公司股份的37.80，占公司总股本的13.32。

杨红春、杨银芬、张国强为前述债务提供连带责任保证担保。截至目前，前述债务已逾期，债务本金余额为2.8亿元。

2025年5月27日银川PVC管道管件粘接胶 ，云南信托向宁波汉意出具《权利转移通知书》，表示云南信托将前述债权全部转让给了国通信托。因前述债务逾期问题，国通信托日前依照相关程序向法院申请执行。

截至公告日，控股股东宁波汉意累计质押7590万股，占其所持股份比例为53.72，占公司总股本比例为18.93；累计209.06万股被司法冻结，占其所持股份比例为1.48，占公司总股本比例为0.52。

对公司影响面，根据上述执行通知书内容，宁波汉意持有的被质押的部分良品铺子股份存在被强制执行的可能，强制执行可能致宁波汉意持有公司权益发生变化。

良品铺子强调，公司与控股股东宁波汉意是相互立的主体，目前上述事项未对公司的日常经营管理产生直接重大影响，公司生产经营正常，各项业务均仍在有序进行中。

都不要良品铺子了？

2020年，良品铺子登陆A股，彼时的它稳稳站在食江湖的金字塔顶端，凭借端定位成为业内具辨识度的标杆企业。

上市后，公司股价路攀升，因强劲的市场表现赢得了“食界的茅台”的美誉，市值达340亿元。

很多消费者对良品铺子的印象是，不差、价格不便宜、门店不少，肯定挺赚钱的。

数据上看，2020年至2022年银川PVC管道管件粘接胶 ，良品铺子盈利很不错，归母净利润分别为3.4亿元、2.8亿元及3.4亿元。

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但翻翻财报，会发现个容易被忽略的细节——政府补助。

从2020年到2025年上半年，良品铺子计入当期损益的政府补助，计达4.9亿元，同期公司归母净利润总计约10亿元，政府补助金额相当于归母净利润的49。

回看此间财报，论是利润表现好与坏，政府补助都是重要影响因素之。

按国相关政策拿补助不是问题，也不违规。

问题在于，万能胶生产厂家当公司，利润表里需要靠政府补助来“兜底”，那就说明件事，主营业务的赚钱能力，已经没那么稳了。

补助的作用，像是止痛药，而不是疗案。它能帮你撑阵子，但解决不了根本问题。

从2021年起银川PVC管道管件粘接胶 ，良品铺子的业绩开始持续下滑，到2023年甚至给出营收和净利润双双下滑的成绩单。

截至2025年三季度，门店规模连续8个季度萎缩、累计减少1117，销售渠道全线失守，营收规模跌回七年前，毛利率持续下降……

良品铺子曾想“身”国资自救，却未能成行。

2025年7月，良品铺子公告引入武汉国资，后者拟拿下29.99股权，成为控股股东。

消息出，投资者欢呼困境中的良品铺子迎来了“白衣骑士”。

令人想不到的是，原本严肃严谨的股权交易却陷入了“股两”的闹剧，上演了广州国资与武汉国资关于控制权的激烈争夺。终，交易因条件法全部达成宣告取消，公司还因此被贴上了“负心汉”的标签。

“春江水暖鸭先知”，早期入股的明星资本开始集体“逃离”。

2023年起，瓴资本从持股11.67路减持，到2024年已基本清仓；今日资本持股比例从IPO后的30.3降至18.16，累计套现10亿元。

有媒体报道，2025年7月，良品铺子创始人部分股权出现比例质押，引发外界对其“套现离场”的质疑。

尽管创始人团队在各种公开场均表态对公司的发展充满信心，但投资者却冷静表示“不要看他怎么说，看他怎么做”。

当创始人及重要股东都忙着把手里的股票换成现金、国资入股告吹时，普通消费者和投资者还能剩下多少信心？

格局生变

从外部环境来看，量贩食的崛起也分食了以良品铺子为的传统食的市场份额。

与传统食集体承压形成对比的是，量贩食正加速扩张。截至2025年9月末，鸣鸣很忙门店数量达19517，2025年前九月营收破460亿元，并于近日在港交所挂上市，创下食行业规模大的IPO纪录；万辰集团门店规模突破1.5万，2024年销售额同比暴涨247.9。

此外，盒马、山姆等商也在加码自有食，进步挤压传统食的生存空间。

消费理化趋势下，消费者对价比的关注度显著提升，‘端化’‘溢价化’的消费逻辑逐渐失，量贩食的崛起重构了行业竞争规则。”

食很忙、鸣鸣很忙等量贩食采用“厂直采+中央仓库统配送”扁平化供应链模式，传统食依赖厂（代工）→商→经销商→售商”的传统供应链条，多层加价致产品成本居不下。

传统食短期应将供应链成本优化作为核心任务，通过提升供应链率缓解利润压力；长期则需要突破传统业务边界，探索新的商业模式。

在行业洗加速的背景下银川PVC管道管件粘接胶 ，传统食能否突破现有困境，仍有待市场检验。

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